Qu’est-ce que le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement-BAIIA?
le BAIIA, ou bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement, est une mesure de la performance financière globale d’une société et est utilisé comme alternative au bénéfice net dans certaines circonstances. Cependant, le BAIIA peut être trompeur car il élimine le coût des investissements en capital comme les immobilisations corporelles.,
Cette mesure exclut également les charges liées à la dette en ajoutant les charges d’intérêts et les impôts aux bénéfices. Néanmoins, il s’agit d’une mesure plus précise de la performance des entreprises, car il est capable de montrer les bénéfices avant l’influence des déductions comptables et financières.
en termes simples, L’EBITDA est une mesure de la rentabilité. Bien qu’il N’y ait aucune obligation légale pour les entreprises de divulguer leur EBITDA, selon les États-Unis., principes comptables généralement reconnus (PCGR), il peut être élaboré et déclaré en utilisant les informations contenues dans les états financiers d’une société.
Les chiffres du résultat, de l’impôt et des intérêts figurent dans le compte de résultat, tandis que les chiffres de la dépréciation et de l’amortissement figurent normalement dans les notes relatives au résultat d’exploitation ou dans le tableau des flux de trésorerie. Le raccourci habituel pour calculer L’EBITDA consiste à commencer par le bénéfice d’exploitation, également appelé bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT), puis à ajouter les amortissements.,
EBITDA
le BAIIA et de Formule de Calcul
le BAIIA est calculé de façon simple, avec les informations que l’on trouve aisément sur le compte de résultat et le bilan.
principaux points à retenir
- L’EBITDA est une mesure largement utilisée de la rentabilité des entreprises
- L’EBITDA peut être utilisé pour comparer les entreprises les unes aux autres et les moyennes de l’industrie.,
- En outre, L’EBITDA est une bonne mesure des tendances des bénéfices de base car il élimine certains facteurs étrangers et permet des comparaisons plus « pommes à pommes ».
- L’EBITDA peut être utilisé comme raccourci pour estimer le flux de trésorerie disponible pour payer la dette des actifs à long terme.
EBITDA et rachats à effet de levier
L’EBITDA est apparu pour la première fois au milieu des années 1980 lorsque les investisseurs en rachat à effet de levier ont examiné les sociétés en difficulté qui avaient besoin d’une restructuration financière., Ils ont utilisé L’EBITDA pour calculer rapidement si ces sociétés pouvaient rembourser les intérêts sur ces transactions financées.
Les Banquiers de rachat à effet de levier ont promu L’EBITDA comme un outil permettant de déterminer si une entreprise pourrait servir sa dette à court terme, disons sur un an ou deux. L’examen du ratio de couverture de L’EBITDA par rapport aux intérêts de la société (en théorie, du moins) donnerait aux investisseurs une idée de la possibilité pour une entreprise de faire face aux paiements d’intérêts plus lourds auxquels elle serait confrontée après la restructuration. Par exemple, les banquiers pourraient faire valoir qu’une société avec un EBITDA de 5 millions 5 et des frais d’intérêt de 2$.,5 millions avaient une couverture d’intérêt de deux – plus que suffisant pour rembourser la dette.
le BAIIA était une mesure populaire dans les années 1980 pour mesurer la capacité d’une entreprise à rembourser la dette utilisée dans un LBO (leveraged buyout). L’utilisation d’une mesure limitée des bénéfices avant qu’une entreprise ne soit pleinement exploitée dans un LBO est appropriée. L’EBITDA a été popularisé davantage pendant la bulle » dot com » lorsque les entreprises avaient des actifs et des charges d’endettement très coûteux qui masquaient ce que les analystes et les gestionnaires estimaient être des chiffres de croissance légitimes.,
à l’Aide de l’EBITDA
L’utilisation de l’EBITDA s’est depuis étendue à un large éventail d’entreprises. Ses partisans soutiennent que L’EBITDA offre un reflet plus clair des opérations en éliminant les dépenses qui peuvent obscurcir la performance réelle de l’entreprise.
L’EBITDA est essentiellement un bénéfice net (ou un bénéfice) auquel s’ajoutent les intérêts, les impôts, la dépréciation et l’amortissement. L’EBITDA peut être utilisé pour analyser et comparer la rentabilité des entreprises et des industries, car il élimine les effets du financement et des dépenses en capital., L’EBITDA est souvent utilisé dans les ratios d’évaluation et peut être comparé à la valeur et au chiffre d’affaires de l’entreprise.
Les charges D’intérêts et (dans une moindre mesure) les revenus d’intérêts sont ajoutés au revenu net, ce qui neutralise le coût de la dette, ainsi que l’effet des paiements d’intérêts sur les impôts. Les impôts sur le résultat sont également ajoutés au résultat net, ce qui n’augmente pas toujours L’EBITDA si la société a une perte nette. Les entreprises ont tendance à mettre en avant leur performance EBITDA lorsqu’elles n’ont pas de bénéfice net très impressionnant (voire positif)., Ce n’est pas toujours un signe révélateur de la supercherie malveillante du marché, mais il peut parfois être utilisé pour distraire les investisseurs du manque de rentabilité réelle.
Les sociétés utilisent les comptes d’amortissement pour imputer le coût des immobilisations, des installations et du matériel ou des investissements en capital. L’amortissement est souvent utilisé pour prendre en charge le coût du développement de logiciels ou d’autres droits de propriété intellectuelle. C’est l’une des raisons pour lesquelles les entreprises de technologie et de recherche en phase de démarrage présentent un EBITDA lorsqu’elles communiquent avec les investisseurs et les analystes.,
Les équipes de direction feront valoir que l’utilisation de L’EBITDA donne une meilleure image des tendances de croissance des bénéfices lorsque les comptes de dépenses associés au capital sont exclus. Bien qu’il n’y ait rien de trompeur à utiliser le BAIIA comme indicateur de croissance, il peut parfois éclipser la performance et les risques financiers réels d’une entreprise.
les inconvénients du BAIIA
le BAIIA ne relève pas des principes comptables généralement reconnus (PCGR) comme mesure de la performance financière., Le BAIIA étant une mesure « non conforme aux PCGR », son calcul peut varier d’une entreprise à l’autre. Il n’est pas rare que les entreprises mettent l’accent sur L’EBITDA par rapport au résultat net, car il est plus flexible et peut détourner l’attention d’autres domaines problématiques dans les états financiers.
un indicateur rouge important à surveiller pour les investisseurs est lorsqu’une entreprise commence à déclarer son EBITDA en bonne place alors qu’elle ne l’a pas fait dans le passé. Cela peut se produire lorsque les entreprises ont emprunté massivement ou subissent une augmentation des coûts de capital et de développement., Dans ces circonstances, L’EBITDA peut être une distraction pour les investisseurs et peut être trompeur.
ignore les coûts des actifs
Une idée fausse commune est que le BAIIA représente des bénéfices en espèces. Cependant, contrairement aux flux de trésorerie disponibles, L’EBITDA ignore le coût des actifs. L’une des critiques les plus courantes de L’EBITDA est qu’il suppose que la rentabilité est fonction des ventes et des opérations seules – presque comme si les actifs et le financement dont l’entreprise a besoin pour survivre étaient un cadeau.,
ignore le Fonds de roulement
L’EBITDA omet également la trésorerie nécessaire pour financer le Fonds de roulement et le remplacement des vieux équipements. Par exemple, une entreprise peut être en mesure de vendre un produit pour un profit, mais qu’a-t-elle utilisé pour acquérir l’inventaire nécessaire pour remplir ses canaux de vente? Dans le cas d’un éditeur de logiciels, L’EBITDA ne prend pas en compte les dépenses liées au développement des versions logicielles actuelles ou des produits à venir.,
points de départ variables
bien que la soustraction des paiements d’intérêts, des charges fiscales, de la dépréciation et de l’amortissement des bénéfices puisse sembler assez simple, différentes sociétés utilisent des chiffres de bénéfices différents comme point de départ pour L’EBITDA. En d’autres termes, L’EBITDA est sensible aux jeux de comptabilité des bénéfices figurant sur le compte de résultat. Même si nous tenons compte des distorsions résultant des intérêts, de la fiscalité, de la dépréciation et de l’amortissement, le chiffre d’affaires de L’EBITDA n’est toujours pas fiable.,
obscurcit L’évaluation de L’entreprise
pire encore, L’EBITDA peut rendre une entreprise moins chère qu’elle ne l’est réellement. Lorsque les analystes examinent les multiples du cours des actions de L’EBITDA plutôt que les bénéfices nets, ils produisent des multiples inférieurs.
prenons L’exemple historique de L’opérateur de télécommunications sans fil Sprint Nextel. Le 1er avril 2006, l’action se négociait à 7,3 fois son EBITDA prévu. Cela peut sembler un multiple faible, mais cela ne signifie pas que l’entreprise est une bonne affaire. En tant que multiple des bénéfices d’exploitation prévus, Sprint Nextel s’est négocié à un nombre beaucoup plus élevé de 20., La société s’est négociée à 48 fois son bénéfice net estimé. Les investisseurs doivent tenir compte d’autres multiples de prix que L’EBITDA lorsqu’ils évaluent la valeur d’une entreprise.
limites du BAIIA
Le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (BAIIA) Ajoute les charges de dépréciation et d’amortissement au bénéfice d’exploitation d’une entreprise. Les analystes s’appuient généralement sur L’EBITDA pour évaluer la capacité d’une entreprise à générer des bénéfices uniquement à partir des ventes et pour faire des comparaisons entre des sociétés similaires avec des structures de capital différentes., Le BAIIA est une mesure non conforme aux PCGR et peut parfois être utilisé intentionnellement pour masquer le rendement réel des bénéfices d’une entreprise.
en raison de ces problèmes, L’EBITDA est davantage mis en évidence par les sociétés en phase de développement ou celles qui ont une lourde dette et des actifs coûteux.
la réputation parfois mauvaise de la mesure est principalement le résultat d’une surexposition et d’une mauvaise utilisation. Tout comme une pelle est efficace pour creuser des trous, ce ne serait pas le meilleur outil pour serrer des vis ou gonfler des pneus., Ainsi, L’EBITDA ne devrait pas être utilisé comme un outil unique et autonome pour évaluer la rentabilité des entreprises. C’est un point particulièrement valable lorsque l’on considère que les calculs de L’EBITDA ne sont pas conformes aux principes comptables généralement reconnus (PCGR).
Comme toute autre mesure, le BAIIA n’est qu’un indicateur unique. Pour dresser un tableau complet de la santé d’une entreprise donnée, une multitude de mesures doivent être prises en considération., Si l’identification de grandes entreprises était aussi simple qu’une vérification d’un seul numéro, tout le monde vérifierait ce numéro, et les analystes professionnels cesseraient d’exister.
EBITDA vs EBT et EBIT
le BAIIA (bénéfice avant intérêts et impôts) est le résultat net d’une société avant déduction des charges d’impôt sur le résultat et des charges d’intérêts. L’EBIT est utilisé pour analyser la performance des activités de base d’une entreprise sans charges fiscales et les coûts de la structure du capital influençant le bénéfice., La formule suivante est utilisée pour calculer le BAIIA:
étant donné que le résultat net comprend les déductions des charges d’intérêts et des charges fiscales, il faut les ajouter au résultat net pour calculer le BAIIA. L’EBIT est souvent appelé résultat d’exploitation car ils excluent tous deux les impôts et les frais d’intérêt dans leurs calculs. Cependant, il y a des moments où le résultat d’exploitation peut différer de L’EBIT.
Le bénéfice avant impôts (EBT) reflète la part du bénéfice d’exploitation qui a été réalisée avant la comptabilisation des impôts, tandis que L’EBIT exclut les impôts et les paiements d’intérêts., L’EBT est calculé en prenant le bénéfice net et en ajoutant les impôts pour calculer le bénéfice d’une entreprise.
en supprimant les obligations fiscales, les investisseurs peuvent utiliser EBT pour évaluer la performance opérationnelle d’une entreprise après avoir éliminé une variable hors de son contrôle. Aux États-Unis, cela est très utile pour comparer les entreprises qui pourraient avoir des taxes d’état ou des taxes fédérales différentes. L’EBT et L’EBIT sont similaires et sont tous deux des variations de L’EBITDA.,
étant donné que l’amortissement n’est pas comptabilisé dans L’EBITDA, il peut entraîner des distorsions des bénéfices pour les entreprises disposant d’un montant important d’immobilisations et, par la suite, d’importantes charges d’amortissement. Plus la charge d’amortissement est importante, plus elle stimulera L’EBITDA.
le BAIIA vs, Flux de trésorerie d’exploitation
le flux de trésorerie D’exploitation est une meilleure mesure de la trésorerie générée par une entreprise, car il ajoute les charges hors trésorerie (amortissement) au résultat net et inclut les variations du Fonds de roulement qui utilisent ou fournissent également de la trésorerie (telles que les variations des créances, des dettes et des stocks).
ces facteurs de Fonds de roulement sont la clé pour déterminer combien de trésorerie une entreprise génère., Si les investisseurs n’incluent pas les variations du Fonds de roulement dans leur analyse et s’appuient uniquement sur L’EBITDA, ils manqueront des indices indiquant si une entreprise est aux prises avec des flux de trésorerie parce qu’elle ne perçoit pas ses créances.
exemple D’utilisation du BAIIA
Une entreprise de vente au détail génère des revenus de 100 millions de dollars et engage des coûts de production de 40 millions de dollars et des dépenses d’exploitation de 20 millions de dollars. Les charges d’amortissement totalisent 10 millions de dollars, ce qui donne un bénéfice d’exploitation de 30 millions de dollars., La charge d’intérêt est de 5 millions de dollars, ce qui équivaut à un bénéfice avant impôts de 25 millions de dollars. Avec un taux d’imposition de 20%, le bénéfice net équivaut à 20 millions de dollars après déduction de 5 millions de dollars d’impôts du revenu avant impôt. Si la dépréciation, l’amortissement, les intérêts et les impôts sont ajoutés au résultat net, le BAIIA équivaut à 40 millions de dollars.,
| Net Income | $20,000,000 |
| Depreciation Amortization | +$10,000,000 |
| Interest Expense | +$5,000,000 |
| Taxes | +$5,000,000 |
| EBITDA | $40,000,000 |
Many investors use EBITDA to make comparisons between companies with different capital structures or tax jurisdictions., En supposant que deux entreprises sont toutes deux rentables sur une base D’EBITDA, une comparaison comme celle-ci pourrait aider les investisseurs à identifier une entreprise qui se développe plus rapidement du point de vue des ventes de produits.
par exemple, imaginez deux sociétés avec des structures de capital différentes mais une activité similaire. La société A a un BAIIA courant de 20 000 000 $et la société B a un BAIIA de 17 500 000$. Un analyste évalue les deux entreprises pour déterminer laquelle a la valeur la plus attrayante.,
d’après les informations présentées jusqu’à présent, il est logique de supposer que la société A devrait se négocier à une valeur totale plus élevée que la société B. Cependant, une fois que les frais d’exploitation de la dépréciation et de l’amortissement sont ajoutés, ainsi que les frais d’intérêt et les taxes, la relation entre,y A
In this example, both companies have the same net income largely because Company B has a smaller interest expense account., Il y a quelques conclusions possibles qui peuvent aider l’analyste à approfondir un peu la valeur réelle de ces deux sociétés:
- est-il possible que la société B puisse emprunter plus et augmenter à la fois L’EBITDA et le bénéfice net? Si la société sous-utilise sa capacité d’emprunt, cela pourrait être une source de croissance et de valeur potentielles.
- Si les deux sociétés ont le même montant de dette, peut-être que la société A a une cote de crédit inférieure et doit payer un taux d’intérêt plus élevé. Cela peut indiquer un risque supplémentaire par rapport à la société B et une valeur inférieure.,
- sur la base du montant de l’amortissement, la société B génère moins D’EBITDA avec plus d’actifs que la société A. Cela pourrait indiquer une équipe de direction inefficace et un problème pour l’évaluation de la société B.
foire aux Questions
Comment calculer le BAIIA?
Vous pouvez calculer L’EBITDA en utilisant les informations du compte de résultat, du tableau des flux de trésorerie et du bilan d’une entreprise., La formule est la suivante:
EBITDA = résultat Net + Intérêts + Taxes + Amortissement + Amortissement
qu’est Ce qu’un bon EBE?
L’EBITDA est une mesure de la performance financière et de la rentabilité d’une entreprise, de sorte que l’EBITDA relativement élevé est nettement meilleur que l’EBITDA inférieur. Les entreprises de différentes tailles dans différents secteurs et industries varient considérablement dans leur performance financière. Par conséquent, la meilleure façon de déterminer si l’EBITDA d’une entreprise est « bon » est de comparer son nombre avec celui de ses pairs—des entreprises de taille similaire dans le même secteur et secteur.,
qu’est-Ce que l’amortissement BAIIA?
en ce qui concerne L’EBITDA, l’amortissement est une technique comptable utilisée pour abaisser périodiquement la valeur comptable des actifs incorporels sur une période donnée. L’amortissement est indiqué dans les états financiers d’une société. Des exemples d’actifs incorporels comprennent la propriété intellectuelle, comme les brevets ou les marques de commerce, ou le goodwill découlant d’acquisitions passées.,>
