Por que a UE foi tão dura? Os líderes da UE e as agências de notação de obrigações queriam garantir que a Grécia não usaria a nova dívida para pagar o velho. A Alemanha, a polónia, a República Checa, Portugal, a Irlanda e a Espanha já tinham utilizado medidas de austeridade para reforçar as suas próprias economias. Como eles estavam pagando pelos resgates, eles queriam que a Grécia seguisse seus exemplos. Alguns países DA UE, como a Eslováquia e a Lituânia, recusaram-se a pedir aos seus contribuintes que vasculhassem os seus bolsos para libertarem a Grécia., Estes países tinham acabado de suportar as suas próprias medidas de austeridade para evitar a falência sem a ajuda da UE.
Em 2011, o Fundo Europeu de Estabilidade Financeira acrescentou 190 mil milhões de euros ao resgate. Apesar da mudança de nome, esse dinheiro também veio de países DA UE.
até 2012, os obrigacionistas finalmente aceitaram uma margem de avaliação, trocando 77 mil milhões de euros em obrigações por dívida no valor de 75% menos.
em 2014, a economia da Grécia parecia estar a recuperar, pois cresceu 0,7%. O governo vendeu com sucesso títulos e equilibrou o orçamento.,em janeiro de 2015, os eleitores elegeram o Partido Syriza para lutar contra as odiadas medidas de austeridade. Em 27 de junho, o primeiro-ministro grego Alexis Tsipras anunciou um referendo sobre as medidas. Ele prometeu falsamente que um voto ” não ” daria à Grécia mais alavancagem para negociar uma redução de 30% da dívida com a UE. Em 30 de junho de 2015, a Grécia perdeu seu pagamento programado de 1,55 bilhões de euros. Ambos os lados chamaram-lhe um atraso, não um padrão oficial. Dois dias depois, o FMI advertiu que a Grécia precisava de 60 mil milhões de euros em Nova ajuda., Ele disse aos credores para tomar novas amortizações sobre os mais de 300 mil milhões de euros que a Grécia lhes devia. em 5 de julho, os eleitores gregos disseram ” não ” às medidas de austeridade. A instabilidade criou uma corrida aos bancos. A Grécia sofreu grandes prejuízos económicos durante as duas semanas que rodearam a votação. Os bancos fecharam e restringiram levantamentos ATM a 60 euros por dia. Ameaçou a indústria do turismo no auge da temporada, com 14 milhões de turistas visitando o país., O Banco Central Europeu concordou em recapitalizar os bancos gregos com 10 mil milhões de euros a 25 mil milhões de euros, permitindo-lhes reabrir.
os bancos impuseram um limite semanal de 420 euros para levantamentos. Isso impediu os depositantes de drenarem as suas contas e de agravarem o problema. Também ajudou a reduzir a evasão fiscal. As pessoas recorreram a cartões de débito e de crédito para compras. Como resultado, a receita federal aumentou 1 bilhão de euros por ano.em 15 de julho, o Parlamento grego aprovou as medidas de austeridade, apesar do referendo., Caso contrário, não receberia o empréstimo da UE de 86 mil milhões de euros. O BCE concordou com o FMI para reduzir a dívida da Grécia. Prolongou os Termos, reduzindo assim o valor actual líquido. A Grécia continuaria a dever o mesmo montante. Pode apenas pagá-lo durante um período de tempo mais longo. em 20 de julho, a Grécia fez o seu pagamento ao BCE, graças a um empréstimo de 7 mil milhões de euros do fundo de emergência da UE. O Reino Unido exigiu que os outros membros da UE garantissem a sua contribuição para o resgate.
em 20 de setembro, Tsipras e o Partido Syriza ganharam uma eleição snap., Conferiu-lhes o mandato de continuar a exercer pressão no sentido da redução da dívida nas negociações com a UE. No entanto, também tiveram de prosseguir com as reformas impopulares prometidas à UE. em novembro, os quatro maiores bancos da Grécia angariaram 14.4 mil milhões de euros, de acordo com as necessidades do BCE. Os fundos cobriram empréstimos de cobrança duvidosa e devolveram os bancos à plena funcionalidade. Quase metade dos empréstimos que os bancos tinham nos seus livros estavam em risco de incumprimento. Os investidores bancários contribuíram com este montante em troca dos 86 mil milhões de euros em empréstimos de resgate. A economia contraiu 0,2%.,
Em março de 2016, o Banco da Grécia previu que a economia voltaria ao crescimento no verão. Apenas diminuiu 0,2% em 2015, mas os bancos gregos ainda estavam perdendo dinheiro. Eles estavam relutantes em cobrar dívidas ruins, acreditando que seus mutuários pagariam uma vez que a economia melhorasse. Que empataram fundos que podiam ter emprestado a novos empreendimentos. em 17 de junho, o Mecanismo Europeu de estabilidade da UE desembolsou 7,5 mil milhões de euros à Grécia. Prevê utilizar os fundos para pagar juros sobre a sua dívida. A Grécia continuou com as medidas de austeridade., Aprovou legislação para modernizar os sistemas de pensões e de impostos sobre o rendimento. Prometeu privatizar mais empresas e vender empréstimos não produtivos. em maio de 2017, Tsipras concordou em reduzir as pensões e ampliar a base tributária. Em contrapartida, a UE emprestou à Grécia mais 86 mil milhões de euros. A Grécia usou-o para fazer mais pagamentos de dívidas. Tsipras esperava que seu tom conciliatório o ajudasse a reduzir os 293,2 bilhões de euros em dívida pendente. Mas o governo alemão não cederia muito antes das eleições presidenciais de setembro.,
Em julho, a Grécia foi capaz de emitir obrigações pela primeira vez desde 2014. Planeava trocar as notas emitidas na reestruturação com as novas notas para recuperar a confiança dos investidores.em 15 de janeiro de 2018, o Parlamento grego aprovou novas medidas de austeridade para se qualificar para a próxima rodada de resgates. Em 22 de Janeiro, os ministros das Finanças da zona euro aprovaram 6 a 7 mil milhões de euros. As novas medidas tornaram mais difícil para as greves sindicais paralisar o país., Eles ajudaram os bancos a reduzir a dívida ruim, abriram os mercados de energia e farmácia, e recalcularam os benefícios para crianças.
em 20 de agosto de 2018, o programa de resgate terminou. A maior parte da dívida pendente é devida às Entidades de financiamento de emergência da UE. Estes são financiados principalmente por bancos alemães.
- Mecanismo Europeu de Estabilidade Financeira e Mecanismo Europeu de estabilidade: 168 mil milhões de euros
- governos da zona euro: 53 mil milhões de euros.investidores privados: 34 mil milhões de euros.detentores de obrigações do Estado grego: 15 mil milhões de euros.,Banco Central Europeu: 13 mil milhões de euros.FMI: 12 mil milhões de euros. até ao reembolso da dívida, os credores europeus supervisionarão informalmente o cumprimento das medidas de austeridade existentes. O Acordo significa que não serão criadas novas medidas.como é que a Grécia e a UE se meteram nesta confusão? As sementes foram semeadas em 2001, quando a Grécia adoptou o euro como sua moeda. A Grécia era membro da UE desde 1981, mas não podia entrar na zona euro., O seu défice orçamental tinha sido demasiado elevado para os critérios de Maastricht da zona euro.
tudo correu bem nos primeiros anos. Tal como outros países da zona euro, a Grécia beneficiou do poder do euro. Reduziu as taxas de juro e introduziu capital de investimento e empréstimos.
em 2004, a Grécia anunciou que tinha mentido para contornar os critérios de Maastricht. A UE não impôs sanções. Porque não? Havia três razões.
França e Alemanha também estavam gastando acima do limite na época., Eles seriam hipócritas em sancionar a Grécia até que eles impusessem suas próprias medidas de austeridade primeiro.houve incerteza quanto às sanções a aplicar. Poderiam expulsar a Grécia, mas isso seria perturbador e enfraqueceria o euro.a UE quis reforçar o poder do euro nos mercados monetários internacionais. Um euro forte convenceria outros países DA UE, como o Reino Unido, a Dinamarca e a suécia, a adoptar o euro.como resultado, a dívida grega continuou a aumentar até que a crise eclodiu em 2008.,
por que a Grécia não deixou a Zona Euro
a Grécia poderia ter abandonado o euro e reintegrado O dracma. Sem as medidas de austeridade, o governo grego poderia ter contratado novos trabalhadores. Teria reduzido a taxa de desemprego de 25% e impulsionado o crescimento económico. A Grécia poderia ter convertido a sua dívida baseada no euro em Dracmas, imprimido mais moeda e reduzido a sua taxa de câmbio do euro. Isso teria reduzido a sua dívida, reduzido o custo das exportações, e atraiu turistas para um destino de férias mais barato.,no início, isso parecia ideal para a Grécia, mas os proprietários estrangeiros da dívida grega teriam sofrido perdas debilitantes à medida que O dracma caía. Isso diminuiria o valor dos reembolsos na sua própria moeda. Alguns bancos faliriam. A maior parte da dívida é detida por governos europeus, cujos contribuintes pagariam a factura.
a queda dos valores de dracma teria despoletado a hiperinflação, à medida que o custo das importações aumentava. A Grécia importa 40% dos seus produtos alimentares e farmacêuticos e 80% da sua energia.,
muitas empresas recusaram-se a exportar estes artigos para um país que poderia não pagar as suas contas. O país não poderia atrair novos investimentos estrangeiros diretos em uma situação tão instável. Os únicos países que teriam emprestado à Grécia são a Rússia e a China. A longo prazo, a Grécia voltaria ao ponto de partida: sobrecarregada com dívidas que não podia pagar. as taxas de juro dos outros países endividados teriam aumentado. As agências de notação preocupavam-se em deixar o euro também., O valor do próprio euro teria enfraquecido à medida que os comerciantes de divisas utilizassem a crise como motivo para apostarem contra ela.
Why Greece Didn’T Default
a widespread Greek default would have a more immediate effect. Em primeiro lugar, os bancos gregos teriam ido à falência sem empréstimos do Banco Central Europeu. Os prejuízos teriam ameaçado a solvência de outros Bancos Europeus, nomeadamente na Alemanha e em França. Eles, juntamente com outros investidores privados, detinham 34,1 bilhões de euros em dívida grega.
os governos da zona euro detinham 52,9 mil milhões de euros., Isto é, além dos 131 mil milhões de euros detidos pela EFSF, essencialmente também os governos da zona euro. A Alemanha era o país com maior dívida, mas era uma pequena percentagem do seu PIB. Grande parte da dívida só é devida em 2020 ou mais tarde. Os países mais pequenos enfrentaram uma situação mais grave. A parte da dívida da Finlândia era de 10% do seu orçamento anual. O BCE detinha 26.9 mil milhões de euros da dívida grega.se a Grécia tivesse faltado, o BCE teria corrido bem. Era pouco provável que outros países endividados tivessem faltado.,
por estas razões, um incumprimento Grego não teria sido pior do que a crise da dívida de gestão de Capital a longo prazo de 1998. Foi quando o padrão da Rússia levou a uma onda de incumprimentos em outros países do mercado emergente. O FMI evitou muitos incumprimentos, fornecendo capital até que as suas economias melhorassem. O FMI detém 21,1 mil milhões de euros de dívida grega, o que não é suficiente para a esgotar.
as diferenças seriam a escala de incumprimento e que eles estão em mercados desenvolvidos. Afectaria a fonte de grande parte dos fundos do FMI., Os Estados Unidos não poderiam ajudar. Enquanto um grande financiador do FMI, está agora em dívida. Não haveria apetite político para um resgate americano da dívida soberana europeia.
Outlook
apesar das medidas de austeridade, muitos aspectos da economia grega ainda são problemáticos. As despesas públicas representam 48% do PIB, enquanto os resgates da UE contribuem com cerca de 3%. A partir de 2017, A Grécia conta com turismo para 20% do PIB. A burocracia atrasa frequentemente os investimentos comerciais durante décadas. O governo encolheu, mas continua a ser ineficiente., Há demasiado patrocínio político. A tomada de decisões do governo é centralizada, atrasando ainda mais o tempo de resposta.esta burocracia, combinada com direitos de propriedade pouco claros e obstáculos judiciais, impediu a Grécia de vender activos estatais no valor de 50 mil milhões de euros. Apenas 6 bilhões de euros de propriedade foram vendidos desde 2011.
a evasão fiscal tornou-se clandestina à medida que mais pessoas operam na economia paralela. Actualmente, representa 21,5% do PIB. Como resultado, menos pessoas estão pagando impostos mais altos para receber menos do governo do que antes da crise.,muitos dos empregos disponíveis são a tempo parcial e pagam menos do que antes da crise. Como resultado, centenas de milhares dos melhores e mais brilhantes deixaram o país. Os bancos não recuperaram completamente, e estão hesitantes em fazer novos empréstimos às empresas. Será um caminho lento para a recuperação.,
