um investidor ' s Guide to Midstream Oil and Gas

Fonte Da Imagem: imagens Getty.o sector do petróleo e do gás natural desempenha um papel vital na indústria do petróleo e do gás, ajudando o transporte e a transformação de hidrocarbonetos brutos produzidos por uma fonte em matérias utilizáveis para refinarias e instalações petroquímicas., O setor midstream tem três componentes principais: coleta e processamento, transporte e armazenamento e logística.

tudo começa a montante em uma cabeça de poço. Depois de perfurar um poço, uma empresa de petróleo e gás (ou um terceiro) muitas vezes vai construir um oleoduto que irá recolher os hidrocarbonetos brutos produzidos a partir desse poço e outros. Os hidrocarbonetos brutos irão então fluir para uma instalação central que irá armazenar, processar e separar os vários hidrocarbonetos., Em seguida, os líquidos processados irão fluir ainda mais a jusante por oleoduto, caminhão, petroleiro e ferroviário para armazenamento e processamento adicional antes de, em última análise, chegar ao seu destino a jusante.vários tipos de empresas operam no setor de midstream: companhias de petróleo integradas, companhias de midstream patrocinadas e companhias independentes de midstream. As companhias de petróleo integradas operam em todo o fluxo de valor do mercado de energia — incluindo o setor de midstream — para que elas possam maximizar o valor de cada barril que produzem., Além das companhias petrolíferas integradas, existem também dois tipos de companhias “pure-play” midstream. Alguns produtores de petróleo e gás criaram empresas de médio prazo separadas e negociadas publicamente que operam em toda a cadeia de valor de médio prazo, servindo as necessidades da empresa-mãe, bem como as dos clientes de terceiros. Enquanto isso, as empresas independentes centradas em midstream preenchem as lacunas, fornecendo serviços aos produtores de petróleo e gás que precisam de acesso a ativos de midstream.

quais são os passos nas cadeias de valor do petróleo e do gás a meio do fluxo?,

a saída de um poço flui através de três cadeias de valor distintas a meio do fluxo: uma para o petróleo, gás natural e NGLs (Clique aqui para um infográfico interativo — requer Flash). Óleo, uma mistura de gás natural e NGLs, e fluxo de água para fora de um poço de produção e para um pacote de separação gás-óleo. Esse componente separa o óleo e a água da mistura gás natural/LGN. As empresas de Midstream então ou bombeiam a água para um poço de eliminação ou reciclam-na, enquanto o petróleo, gás natural e NGLs fluem para baixo suas respectivas cadeias de valor.,

a cadeia de valor do petróleo começa com o petróleo bruto fluindo para tanques de coleta. Em seguida, ele se move por tanque, caminhão, ou reunião de tubulação para um armazenamento fora do local e instalação de mistura. De lá, um oleoduto, caminhão, trem ou petroleiro irá transportar o petróleo bruto para um maior centro de armazenamento, como o principal hub dos Estados Unidos em Cushing, Oklahoma, até que seja transportado para um tanque de armazenamento em uma refinaria enquanto aguarda processamento. Depois que eles são refinados, esses produtos se movem novamente por petroleiro, caminhão ou gasoduto para usuários finais, como estações de gás.,da mesma forma, o gás natural e as NGLs fluem juntos da cabeça do poço através da recolha de gasodutos para uma instalação de processamento que separa o gás metano da Corrente de LGN. A partir daí, o gás natural e as NGLs cruas se separam e descem suas respectivas cadeias de valor.o gás Natural flui através de gasodutos de transporte para instalações de armazenamento de gás natural, que estão geralmente localizadas em cavernas subterrâneas de sal ou poços de gás esgotados., Quando necessário, irá fluir para um sistema de distribuição de gás natural que o envia para utilizadores finais, como habitações e empresas, ou para uma instalação de gás natural liquefeito (GNL), de modo a poder ser liquefeito e transportado para mercados ultramarinos.

NGLs, enquanto isso, ir de uma instalação de processamento para um complexo de fraccionamento, que então os separa em vários produtos, tais como etano, butano, propano e gasolina natural., Esses líquidos, em seguida, se movem por oleoduto ou caminhão para instalações de armazenamento antes de ir para os usuários finais, como complexos petroquímicos, sua grade de quintal, ou um terminal de exportação.as empresas de Midstream têm a oportunidade de ganhar dinheiro ao longo de cada ligação das cadeias de valor de petróleo, gás e LGN, ganhando receitas através de três meios principais: taxas, tarifas regulamentadas e margens baseadas em commodities. Cada parte da cadeia tende a utilizar uma estrutura preferida geradora de receitas.

recolhendo oleodutos, por exemplo, tendem a ser baseados em taxas., Os produtores de petróleo e gás assinarão um contrato de longo prazo com uma empresa de midstream, seja uma que controlem ou uma terceira parte, que irá então construir um sistema de coleta para apoiar poços futuros. O produtor pagará em seguida uma taxa em cada barril que flui através do sistema, semelhante a um motorista pagando uma portagem para passar por uma ponte. As instalações de armazenamento também tendem a cobrar taxas por espaço, muito como o estacionamento com medição ou uma garagem pública.,pipelines de longo curso que atravessam linhas estaduais, conhecidos como gasodutos interestaduais, tendem a ganhar tarifas regulamentadas, que são taxas determinadas pela Comissão Reguladora Federal de energia (FERC) nos EUA, para garantir que as companhias de oleodutos não usem seu poder de monopólio sobre rotas de oleodutos especificadas para cobrar mais por seus serviços. Em muitos aspectos, o sistema de oleodutos interestaduais do país é muito parecido com uma estrada de portagem, uma vez que os oleodutos coletam mais tarifas quanto mais o petróleo e o gás percorrem a rede.,por último, uma empresa de média velocidade faz uma margem baseada em mercadorias quando obtém receitas baseadas na diferença entre o preço de uma mercadoria bruta e um produto mais refinado. Isso acontece quando uma empresa de midstream compra o gás natural e a mistura LGN de um produtor e, em seguida, separa-o em vários componentes LGN, como o etano e o propano, que, em seguida, vende por um valor mais elevado. Instalações de processamento e fraccionamento, por exemplo, muitas vezes cobrar taxas baseadas na margem., Enquanto as empresas de midstream que operam ativos sob uma estrutura de margem baseada em commodities podem ganhar mais dinheiro durante períodos de altos preços das commodities, seu fluxo de caixa é muito mais volátil do que o fluxo de caixa das empresas focadas em possuir ativos apoiados por contratos baseados em taxas ou tarifas reguladas.

Entendendo os diferentes tipos de estoques de midstream

as empresas de Midstream vêm em todas as formas e tamanhos., Algumas empresas de midstream possuem apenas ativos de coleta e processamento suportados por sua empresa-mãe produtora de petróleo e gás, ou se concentram em uma mercadoria específica ou parte da cadeia de midstream. Outros operam em toda a cadeia de valor.as empresas de Midstream também podem ter estruturas diferentes para fins fiscais. Alguns optaram por ser uma master limited partnership (MLP), uma entidade que não paga impostos sobre o rendimento a nível empresarial. Em troca, as MLPs devem distribuir 90% dos seus rendimentos tributáveis aos seus parceiros, que pagam impostos sobre o rendimento das pessoas singulares sobre esses rendimentos., Outras empresas de midstream escolhem uma estrutura tradicional C-Corp, a mesma que a maioria das empresas de negociação pública. Isso significa que essas empresas pagam impostos sobre o rendimento a nível das empresas, enquanto os seus investidores também pagam impostos sobre o rendimento sobre os dividendos recebidos.é importante que os investidores conheçam a estrutura de uma empresa de midstream porque a MLPs tem algumas desvantagens. A maioria das contas de aposentadoria não permite que o MLPs porque os investidores recebem um calendário K – 1 para apresentar seus impostos em vez de um formulário 1099, o que pode complicar o relatório do imposto de renda., É por isso que os investidores precisam entender plenamente as implicações de possuir um MLP antes de adicionar qualquer para suas carteiras.

as 10 maiores empresas de petróleo e gás a médio prazo

Existem actualmente cerca de 70 empresas de petróleo e gás centradas no fluxo público que operam em toda a América do Norte. Os 10 maiores por valor da empresa estão listados abaixo:

rendimento de dividendos e valor da empresa a partir de Nov. 20, 2018. Fonte de dados: Google Finance e YCharts., como mostra a tabela, a maioria das empresas desta lista paga dividendos de maior dimensão, razão pela qual os investidores que procuram rendimentos tendem a deslocar-se para o sector do fluxo intermédio. No entanto, é importante para os investidores para perfurar muito mais do que apenas o rendimento de uma empresa de midstream antes de comprar. Aqui está uma análise aprofundada de três nomes dessa lista para dar aos investidores algumas informações sobre como analisar o setor.,a Enbridge opera a mais longa e sofisticada rede de transporte de petróleo e líquidos do mundo, com mais de 17.000 milhas de oleodutos. Seu sistema principal move uma média de 2,9 milhões de barris de petróleo por dia, transportando 28% de todo o petróleo bruto produzido na América do Norte.

além disso, Enbridge é líder no transporte, coleta, processamento e armazenamento de gás natural., Ele move 22% de todo o gás usado na América do Norte através de 65.800 milhas de linhas de coleta, 25.500 milhas de linhas de transporte de longo curso, e 101.700 milhas de tubos de distribuição conectados a 3,7 milhões de clientes no Canadá e no Estado de Nova Iorque, tornando-se uma verdadeira rede de ponta a ponta.

Enbridge faz a maior parte de seu dinheiro transportando petróleo e líquidos, com 50% de seus ganhos provenientes desse segmento em 2017, embora isso seja inferior a mais de 75% em 2015 devido à recente aquisição da Empresa de energia Spectra focada em gás., Os Serviços de transporte de gás e de fluxo intermédio representam cerca de 30% dos seus lucros, enquanto as suas empresas de electricidade e gás contribuem com o resto. Uma vez que a maior parte dos activos da Embridge são oleodutos ou outros activos de utilidade pública, os acordos baseados em taxas e as tarifas regulamentadas fornecem à empresa 96% do seu fluxo de caixa, dando-lhe um fluxo de receitas muito estável e previsível.

A capacidade da empresa para gerar tal fluxo de caixa estável lhe dá os fundos para pagar um dividendo lucrativo, bem como investir em projetos de crescimento. Atualmente, a Enbridge espera investir 22 bilhões de dólares canadenses ($17.,2 bilhões) em Expansões até 2020, que deve crescer seus ganhos a uma taxa de crescimento anual composta de 10%, alimentando uma taxa de crescimento semelhante em seus dividendos. Essa capacidade de aumentar o seu caráter compensador de alto rendimento em posições de alta taxa Embridge para oferecer retornos batedores de mercado nos próximos anos. transferência de energia: uma transferência de energia a meio de um fluxo diversificado está a sofrer uma importante transformação. A empresa concluiu recentemente a aquisição dos seus parceiros de transferência de energia da MLP num acordo que lhe dará o controlo total dos activos e do cash flow gerados por essa entidade., Além disso, ele controla dois outros MLPs, USA Compression Partners (NYSE:USAC) e Sunoco (NYSE:SUN), o que lhe dá direito a uma parte de seu fluxo de caixa.

na sequência da fusão dos Energy Transfer Partners, a nova transferência de energia é uma empresa totalmente integrada a médio prazo, com activos que abrangem toda a cadeia de valor. O negócio de coleta e processamento de gás natural da empresa consiste de 33.000 milhas de gasoduto, bem como uma capacidade de processamento significativa, incluindo bens baseados em commodities e em taxas., A partir daí, o gás vai viajar através de uma das maiores redes de gasodutos intrastate e interstate nos EUA, onde os contratos baseados em taxas suportam 95% da receita da empresa. Enquanto isso, a transferência de energia também tem uma plataforma LGN de classe mundial que processa, transporta, fraciona, armazena e exporta NGLs, bem como uma grande empresa de petróleo bruto, incluindo oleodutos de longo curso, instalações de armazenamento e um terminal de exportação. Finalmente, o investimento da empresa em Sunoco LP dá-lhe uma participação em um dos maiores negócios de distribuição de combustível nos Estados Unidos.,, enquanto os EUA Compression Partners, uma das maiores empresas de compressão de gás do país, permite que as empresas de midstream movam mais gás através de gasodutos. Globalmente, os contratos baseados em taxas ou as tarifas regulamentadas suportam cerca de 90% das receitas da transferência de energia.

a transferência de energia espera gerar 2,5 bilhões de dólares a 3 bilhões de dólares de excesso de fluxo de caixa por ano após pagar a sua distribuição de alto rendimento. Isso dará à empresa uma parte significativa do financiamento necessário para apoiar seu programa de expansão em larga escala., A empresa tem uma longa lista de ativos de midstream em construção, incluindo um importante oleoduto para fora da bacia do Permiano, uma expansão de um grande oleoduto LGN, e um terminal para exportar etano. Além disso, a empresa está trabalhando em uma grande fábrica de exportação de GNL ao longo da Costa do Golfo. Estes projetos de expansão devem fornecer à empresa o combustível para aumentar o seu lucrativo pagamento nos próximos anos.a energia de Cheniere é o principal produtor de GNL nos Estados Unidos., e tem capacidade suficiente em construção para se tornar um dos cinco maiores produtores globais até 2020. A empresa atualmente possui duas instalações de GNL em desenvolvimento ao longo da Costa do Golfo: Sabine Pass e Corpus Christi.

Sabine Pass iniciou suas operações em 2016, permitindo que Cheniere se tornasse a primeira empresa a exportar GNL dos 48 estados mais baixos. A empresa atualmente opera quatro unidades de liquefação, ou trens, que realizam um processo de refrigeração que baixa a temperatura do gás natural para menos 260 graus Fahrenheit, em que ponto ele se torna um líquido, e seu volume encolhe 600 vezes., Cheniere é então capaz de carregar o GNL em transportadores de gás para que possa ser movido por mar para instalações de importação de GNL em países estrangeiros. A partir daí, o GNL passa por um processo de regaseificação para que possa fluir através de sistemas de tubulação para o seu destino final.

Cheniere Energy atualmente tem mais um trem de GNL em Sabine Pass em construção que deve estar operacional em 2019, e um sexto em desenvolvimento. Ele também tem dois no Corpus Christi em construção que também deve iniciar as operações no próximo ano, e recentemente começou a construção de um terceiro trem naquele local., Cheniere também possui terras suficientes em ambos os locais para continuar a construir novos trens que poderiam dobrar sua capacidade de produzir GNL no futuro.a Cheniere Energy faz a maior parte do seu dinheiro através da fixação de uma margem baseada em taxas ao abrigo de contratos de longo prazo. A empresa compra gás natural no mercado; pipelines transportam o produto para suas instalações, incluindo as que possui, bem como as operadas por terceiros como as empresas Kinder Morgan e Williams, que as construíram especificamente para esse fim., A empresa cobra então aos clientes uma taxa para liquefazer o gás, com 85% a 95% de sua produção prevista bloqueada por contratos de longo prazo. O fluxo de caixa dessas taxas dá a Cheniere algum do dinheiro necessário para continuar expandindo seu império de GNL. A empresa, eventualmente, espera pagar um dividendo para seus investidores com parte do fluxo de caixa de seu negócio de GNL.

o futuro do petróleo e do gás de médio curso

tão grande quanto o setor norte-americano de médio curso de petróleo e gás é hoje, ele se tornará ainda maior nos próximos anos., A Interstate Natural Gas Association of America Foundation estima que as empresas de midstream precisarão investir cerca de US $800 bilhões através de 2035, ou US $44 bilhões por ano, na construção de petróleo, gás natural e ativos de Midstream do LGN necessários para atender às necessidades da indústria. mais da metade desse investimento, ou cerca de 417 mil milhões de dólares, será destinado à construção de novas infra-estruturas de transporte de gás natural, incluindo gasodutos de recolha e transmissão, instalações de processamento, capacidade de armazenamento e instalações de exportação de GNL., A indústria também precisa investir mais US $ 321 bilhões em novas infra-estruturas de petróleo, incluindo a coleta e oleodutos de longo curso, tanques de armazenamento e docas de exportação. Finalmente, as empresas de midstream terão de investir cerca de US $ 53 bilhões em novas infra-estruturas relacionadas com os LGN, tais como oleodutos, capacidade de fraccionamento e instalações de exportação. Esta previsão sugere que as empresas de midstream estarão ocupadas em expandir suas pegadas nas próximas duas décadas. Esse crescimento tem o potencial de permitir que as empresas de midstream criem um valor significativo para os investidores à medida que aumentam os seus dividendos de alto rendimento.,

por que razão investir em acções a médio prazo poderia fazer sentido na sua carteira

dois factores deveriam tornar o sector a médio prazo atractivo para os investidores. Em primeiro lugar, as empresas de midstream tendem a gerar muitos fluxos de caixa porque os contratos baseados em taxas ou tarifas regulamentadas fornecem-lhes a maior parte do seu rendimento. Isso torna-os menos voláteis do que outras reservas de energia e dá-lhes o dinheiro necessário para pagar alguns dos dividendos de maior rendimento no mercado.o setor também oferece um amplo crescimento à luz da necessidade projetada de novos ativos a médio prazo na América do Norte., À medida que as empresas de midstream constroem esses ativos, elas devem aumentar seus fluxos de caixa, dando-lhes mais dinheiro para pagar dividendos. Esse fluxo crescente de renda poderia fornecer a muitas ações de midstream o combustível de que precisam para superar o mercado nos próximos anos.deve investir $ 1.000 em transferência de energia LP agora?antes de considerar a transferência de energia LP, vai querer ouvir isto.os fundadores David e Tom Gardner acabaram de revelar o que acreditam serem as 10 melhores acções para os investidores comprarem agora…, e a LP de transferência de energia não era uma delas.

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