Ratio prix / bénéfices-Ratio P/E

Qu’est-ce que le Ratio prix/bénéfices-Ratio P / E?

le ratio cours/bénéfice (ratio P / E) est le ratio d’évaluation d’une société qui mesure le cours actuel de son action par rapport à son bénéfice par action (BPA). Le ratio cours / bénéfice est aussi parfois appelé multiple de prix ou MULTIPLE de bénéfices.

Les ratios P / E sont utilisés par les investisseurs et les analystes pour déterminer la valeur relative des actions d’une société dans une comparaison pommes-pommes., Il peut également être utilisé pour comparer une entreprise à son propre historique ou pour comparer les marchés agrégés les uns aux autres ou au fil du temps.

formule et calcul du Ratio P/E

Les analystes et les investisseurs examinent le ratio P / E d’une entreprise lorsqu’ils déterminent si le cours de l’action représente avec précision le bénéfice projeté par action. La formule et le calcul utilisés pour ce processus suivent.

pour déterminer la valeur P / E, il suffit de diviser le cours actuel de l’action par le bénéfice par action (BPA)., Le cours actuel de l’action (P) peut être glané en branchant le symbole ticker d’une action dans n’importe quel site web financier, et bien que cette valeur concrète reflète ce que les investisseurs doivent actuellement payer pour une action, le BPA est un chiffre légèrement plus nébuleux.

EPS est disponible en deux variétés principales. Le premier est une mesure répertoriée dans la section fondamentaux de la plupart des sites financiers; avec la notation  » P / E (TTM) », où « TTM” est un acronyme de Wall Street pour « 12 mois de retard.” Ce chiffre indique la performance de l’entreprise au cours des 12 derniers mois., Le deuxième type de BPA se trouve dans la publication des résultats d’une entreprise, qui fournit souvent des conseils sur le BPA. C’est la meilleure estimation de l’entreprise de ce qu’elle compte gagner à l’avenir.

parfois, les analystes s’intéressent aux tendances de l’évaluation à long terme et considèrent les mesures P/E 10 ou p / e 30, qui font la moyenne des bénéfices des 10 ou 30 dernières années, respectivement. Ces mesures sont souvent utilisées pour évaluer la valeur globale d’un indice boursier, comme le S&P 500, car ces mesures à plus long terme peuvent compenser les changements du cycle économique., Le rapport P / E du S & P 500 a fluctué d’un minimum d’environ 6x (en 1949) à plus de 120x (en 2009). Le P / E moyen à long terme pour le S & P 500 est d’environ 15x, ce qui signifie que les actions qui composent l’indice commandent collectivement une prime 15 fois supérieure à leurs gains moyens pondérés.

Forward Price-to-Earnings

Ces deux types de mesures du BPA entrent en ligne de compte dans les types de ratios P/E les plus courants: Le P/E à terme et le P / E à la fin., Une troisième variation, moins courante, utilise la somme des deux derniers trimestres réels et les estimations des deux trimestres suivants.

Le P / E prospectif (ou principal) utilise les prévisions de bénéfices futurs plutôt que les chiffres de suivi. Parfois appelé « prix estimé aux bénéfices », cet indicateur prospectif est utile pour comparer les bénéfices actuels aux bénéfices futurs et permet de donner une image plus claire de ce à quoi ressembleront les bénéfices-sans changements ni autres ajustements comptables.,

cependant, il y a des problèmes inhérents avec la mesure du P/E à terme – à savoir, les entreprises pourraient sous-estimer les bénéfices afin de battre l’estimation du P / e lorsque les bénéfices du prochain trimestre seront annoncés. D’autres sociétés peuvent surestimer l’estimation et l’ajuster plus tard dans leur prochaine annonce de résultats. En outre, des analystes externes peuvent également fournir des estimations, qui peuvent diverger des estimations de la société, créant de la confusion.,

rapport prix/bénéfice à la traîne

Le rapport P / E à la traîne repose sur la performance passée en divisant le cours actuel de l’action par le bénéfice total du BPA au cours des 12 derniers mois. C’est la mesure P/E la plus populaire car elle est la plus objective – en supposant que la société a déclaré ses bénéfices avec précision. Certains investisseurs préfèrent regarder le P/E à la traîne parce qu’ils ne font pas confiance aux estimations de bénéfices d’une autre personne. Mais le P/E à la traîne a également sa part de lacunes – à savoir, les performances passées d’une entreprise ne signalent pas un comportement futur.,

les investisseurs devraient donc engager de l’argent en fonction de la puissance future des bénéfices, et non du passé. Le fait que le nombre de BPA reste constant, tandis que les cours des actions fluctuent, est également un problème. Si un événement majeur de l’entreprise entraîne le cours de l’action de manière significative à la hausse ou à la baisse, le P/E final reflétera moins ces changements.

le ratio P / E de suivi changera à mesure que le cours des actions d’une entreprise évolue, car les bénéfices ne sont publiés que chaque trimestre alors que les actions se négocient jour après jour. En conséquence, certains investisseurs préfèrent le P/E à terme., Si le ratio P/E à terme est inférieur au ratio P/E à la traîne, cela signifie que les analystes s’attendent à une augmentation des bénéfices; si le ratio P/E à terme est supérieur au ratio P/E actuel, les analystes s’attendent à une diminution des bénéfices.

évaluation de P/E

le ratio cours / bénéfice ou P / E est l’un des outils d’analyse des actions les plus utilisés par les investisseurs et les analystes pour déterminer l’évaluation des actions., En plus de montrer si le cours de l’action d’une entreprise est surévalué ou sous-évalué, Le P/E peut révéler comment l’évaluation d’une action se compare à son groupe industriel ou à un indice de référence comme L’indice S&p 500.

En substance, le ratio cours-bénéfice ratio indique le montant qu’un investisseur peut s’attendre à investir dans une société afin de recevoir un dollar de bénéfice de l’entreprise. C’est pourquoi le P/E est parfois appelé le prix multiples, car il montre combien les investisseurs sont prêts à payer par dollar de revenus., Si une société négociait actuellement à un multiple P / E de 20x, l’interprétation est qu’un investisseur est prêt à payer 20 $pour 1 earnings de bénéfice courant.

Le ratio P / E aide les investisseurs à déterminer la valeur marchande d’une action par rapport aux bénéfices de la société. En bref, le ratio P/E montre ce que le marché est prêt à payer aujourd’hui pour une action en fonction de ses bénéfices passés ou futurs. Un P / E élevé pourrait signifier que le prix d’une action est élevé par rapport aux bénéfices et peut-être surévalué. Inversement, un faible P / E pourrait indiquer que le cours actuel de l’action est faible par rapport aux bénéfices.,

exemple du Ratio P/E

à titre d’exemple historique, calculons le ratio P / E pour les magasins Walmart Inc. (WMT) au 14 novembre 2017, lorsque le cours de l’action de la société a clôturé à 91,09$. Le bénéfice de la société pour l’exercice se terminant le 31 janvier 2017 s’est élevé à 13,64 milliards de dollars américains et son nombre d’actions en circulation s’est élevé à 3,1 milliards. Son BPA peut être calculé comme $13.64 milliards / 3.1 milliards = 4 4.40.

Le rapport P / E de Walmart est donc de 91,09 $ / 4,40 = = 20,70 X.,

attentes des investisseurs

en général, un P/E élevé suggère que les investisseurs s’attendent à une croissance plus élevée des bénéfices à l’avenir par rapport aux sociétés dont le P/E est inférieur.Un P / E faible peut indiquer soit qu’une société est actuellement sous-évaluée, soit qu’elle se porte exceptionnellement bien par rapport à ses tendances passées. Lorsqu’une entreprise n’a aucun bénéfice ou affiche des pertes, dans les deux cas, le P/E sera exprimé par « S. O.”. bien qu’il soit possible de calculer un P/E négatif, ce n’est pas la convention commune.,

Le ratio cours-bénéfice ratio peut également être vu comme un moyen de normaliser la valeur d’un dollar de bénéfice pendant le marché boursier. En théorie, en prenant la médiane des ratios P/E sur une période de plusieurs années, on pourrait formuler quelque chose d’un ratio P/E standardisé, qui pourrait alors être considéré comme une référence et utilisé pour indiquer si une action vaut la peine d’être achetée.

P/E vs Gains de Rendement

L’inverse du ratio P/E est le résultat de la production (qui peut être considéré comme le E/P)., Le rendement du bénéfice est ainsi défini comme le BPA divisé par le cours de l’action, exprimé en pourcentage.

le rendement des bénéfices en tant que mesure d’évaluation des investissements n’est pas aussi largement utilisé que son ratio P/E réciproque dans l’évaluation des actions. Les rendements des gains peuvent être utiles lorsque l’on se préoccupe du taux de retour sur investissement. Pour les investisseurs en actions, toutefois, le fait de gagner des revenus de placement périodiques peut être secondaire à la croissance de la valeur de leurs placements au fil du temps., C’est pourquoi les investisseurs peuvent se référer à des mesures d’investissement basées sur la valeur telles que le ratio P/E plus souvent que le rendement des bénéfices lorsqu’ils effectuent des investissements en actions.

le rendement des bénéfices est également utile pour produire une mesure lorsqu’une entreprise a des bénéfices nuls ou négatifs. Comme un tel cas est courant chez les entreprises de haute technologie, à forte croissance ou en démarrage, le BPA sera négatif, produisant un ratio P/E indéfini (parfois noté N/A). Cependant, si une entreprise a des bénéfices négatifs, elle produira un rendement négatif, qui peut être interprété et utilisé à des fins de comparaison.

P/E vs, Ratio PEG

un ratio P/E, même calculé à l’aide d’une estimation des bénéfices à terme, ne vous dit pas toujours si le P/E est approprié ou non pour le taux de croissance prévu de la société. Ainsi, pour remédier à cette limitation, les investisseurs se tournent vers un autre ratio appelé ratio PEG.

Une variation du ratio P / E à terme est le ratio cours / bénéfice / croissance, ou PEG. Le ratio PEG mesure la relation entre le ratio cours/bénéfice et la croissance des bénéfices pour fournir aux investisseurs une histoire plus complète que le P/E en soi., En d’autres termes, le PEG ratio permet aux investisseurs de calculer si le cours d’une action est surévalué ou sous-évalué en analysant à la fois les bénéfices d’aujourd’hui et le taux de croissance prévu pour l’entreprise à l’avenir. Le ratio PEG est calculé comme le ratio cours/bénéfice de suivi (P / E) d’une société divisé par le taux de croissance de ses bénéfices pour une période donnée. Le ratio PEG est utilisé pour déterminer la valeur d’une action en fonction des bénéfices de suivi tout en tenant compte de la croissance future des bénéfices de la société, et est considéré comme fournissant une image plus complète que le ratio P/E., Par exemple, un faible ratio P/E peut suggérer qu’une action est sous – évaluée et devrait donc être achetée-mais l’affacturage du taux de croissance de l’entreprise pour obtenir son ratio PEG peut raconter une histoire différente. Les ratios PEG peuvent être appelés  » à la traîne « si l’on utilise les taux de croissance historiques ou” à terme » si l’on utilise les taux de croissance projetés.

bien que les taux de croissance des bénéfices puissent varier d’un secteur à l’autre, une action dont le PEG est inférieur à 1 est généralement considérée comme sous-évaluée puisque son prix est considéré comme faible par rapport à la croissance attendue des bénéfices de la société., Un PEG supérieur à 1 pourrait être considéré comme surévalué car il pourrait indiquer que le cours de l’action est trop élevé par rapport à la croissance attendue des bénéfices de la société.

P/e absolu VS P/E relatif

Les analystes peuvent également faire une distinction entre p / e absolu et p / e relatif dans leur analyse.,

P/E absolu

le numérateur de ce ratio est habituellement le cours actuel de l’action, et le dénominateur peut être le BPA de fin de cycle (TTM), le BPA estimé pour les 12 prochains mois (P/E à terme) ou un mélange du BPA de fin de cycle des deux derniers trimestres et du P / E à terme pour les deux trimestres suivants. En distinguant le P/E absolu du p/e relatif, il est important de se rappeler que le p/e absolu représente le P/e de la période actuelle. Par exemple, si le prix de l’action aujourd’hui est de 100 $et que le bénéfice TTM est de 2 per PAR ACTION, Le P/E est de 50 (100/ / 2$).,

p/E relatif

Le p/e relatif compare le P/e absolu actuel à un indice de référence ou à une fourchette de P / E passés sur une période pertinente, comme les 10 dernières années. Le P/E relatif indique la partie ou le pourcentage des P/E passés que le p/e actuel a atteint. Le P/E relatif compare généralement la valeur p / e actuelle à la valeur la plus élevée de la fourchette, mais les investisseurs peuvent également comparer le P/e actuel au bas de la fourchette, mesurant la proximité du P/E actuel avec le plus bas historique.,

Le P/E relatif aura une valeur inférieure à 100% si le P / E actuel est inférieur à la valeur passée (qu’il s’agisse du passé haut ou bas). Si la mesure relative du P/E est de 100% ou plus, cela indique aux investisseurs que le P / E actuel a atteint ou dépassé la valeur passée.,

limites de L’Utilisation du Ratio P/E

comme tout autre élément fondamental conçu pour informer les investisseurs sur la nécessité ou non d’acheter une action, le ratio cours / bénéfice comporte quelques limites importantes qu’il est important de prendre en compte, car les investisseurs peuvent souvent être amenés à croire qu’il existe une seule mesure qui fournira un aperçu complet d’une décision d’investissement, ce qui n’est pratiquement jamais le cas. Les entreprises qui ne sont pas rentables, et par conséquent n’ont aucun bénéfice—ou un bénéfice négatif par action, posent un défi lorsqu’il s’agit de calculer leur P/E., Les Opinions varient sur la façon de gérer cela. Certains disent qu’il y a un P/E négatif, d’autres attribuent un P/E de 0, tandis que la plupart disent simplement que le P/E n’existe pas (non disponible—S. O.) ou n’est pas interprétable jusqu’à ce qu’une entreprise devienne rentable à des fins de comparaison.

une limitation principale de l’utilisation des ratios P/E apparaît lors de la comparaison des ratios P / E de différentes sociétés. Les évaluations et les taux de croissance des entreprises peuvent souvent varier considérablement d’un secteur à l’autre en raison des différentes façons dont les entreprises gagnent de l’argent et des délais différents au cours desquels les entreprises gagnent de l’argent.,

en tant que tel, on ne devrait utiliser P / E comme outil comparatif que lorsque l’on considère des entreprises du même secteur, car ce type de comparaison est le seul qui donnera un aperçu productif. La comparaison des ratios P/E d’une entreprise de télécommunications et d’une entreprise d’énergie, par exemple, peut amener à croire que l’on est clairement l’investissement supérieur, mais ce n’est pas une hypothèse fiable.

autres considérations P/E

le ratio P/E d’une entreprise individuelle est beaucoup plus significatif lorsqu’il est pris aux côtés des ratios P / E d’autres entreprises du même secteur., Par exemple, une entreprise énergétique peut avoir un ratio P/E élevé, mais cela peut refléter une tendance au sein du secteur plutôt qu’une tendance au sein de l’entreprise individuelle. Le ratio P/E élevé d’une entreprise individuelle, par exemple, serait moins préoccupant lorsque l’ensemble du secteur a des ratios P/E élevés.

de plus, parce que la dette d’une entreprise peut affecter à la fois le prix des actions et les bénéfices de la société, l’effet de levier peut également biaiser les ratios P / E. Par exemple, supposons qu’il existe deux sociétés similaires qui diffèrent principalement dans le montant de la dette qu’ils prennent., Celui avec plus de dette aura probablement une valeur P/E plus faible que celui avec moins de dette. Cependant, si les affaires sont bonnes, celui qui a le plus de dettes verra des gains plus élevés en raison des risques qu’il a pris.

Une autre limitation importante des ratios cours / bénéfices est celle qui se trouve dans la formule de calcul de P / E elle-même. Les présentations exactes et impartiales des ratios P/E reposent sur des entrées précises de la valeur marchande des actions et des estimations précises du bénéfice par action. Le marché détermine les prix des actions par le biais de ses enchères continues., Les prix imprimés sont disponibles à partir d’une grande variété de sources fiables. Cependant, la source d’information sur les bénéfices est finalement l’entreprise elle-même.Cette source unique de données est plus facilement manipulée, de sorte que les analystes et les investisseurs font confiance aux dirigeants de l’entreprise pour fournir des informations précises. Si cette confiance est perçue comme rompue, le stock sera considéré comme plus risqué et donc moins précieux.

pour réduire le risque d’information inexacte, le ratio P / E n’est qu’une mesure que les analystes scrutent., Si l’entreprise manipulait intentionnellement les chiffres pour mieux paraître, et ainsi tromper les investisseurs, ils devraient travailler énergiquement pour être certains que toutes les mesures ont été manipulées de manière cohérente, ce qui est difficile à faire. C’est pourquoi le ratio P/E continue d’être l’un des points de données référencés de manière centralisée pour analyser une entreprise, mais en aucun cas le seul.

foire aux Questions

qu’est Ce qu’un bon ratio cours-bénéfice?,

la question de savoir ce qu’est un bon ou un mauvais rapport prix / bénéfice dépendra nécessairement de l’industrie dans laquelle l’entreprise opère. Certaines industries auront des ratios prix / bénéfices moyens plus élevés, tandis que d’autres auront des ratios plus faibles. Par exemple, en janvier 2020, les sociétés charbonnières américaines cotées en bourse avaient un ratio P/E moyen d’environ 7, contre plus de 60 pour les sociétés de logiciels. Si vous voulez avoir une idée générale de savoir si un rapport P/E particulier est élevé ou faible, vous pouvez le comparer au P/E moyen des concurrents de son industrie.,

est-il préférable d’avoir un rapport P / E supérieur ou inférieur?

de nombreux investisseurs diront qu’il est préférable d’acheter des actions dans des sociétés dont le P / E est inférieur, car cela signifie que vous payez moins pour chaque Dollar de bénéfice que vous recevez. En ce sens, un P/E inférieur est comme une étiquette de prix inférieure, ce qui le rend attrayant pour les investisseurs à la recherche d’une bonne affaire. Dans la pratique, cependant, il est important de comprendre les raisons du P/E D’une entreprise.par exemple, si une entreprise a un P/E faible parce que son modèle d’affaires est fondamentalement en déclin, alors le marché apparent pourrait être une illusion.,

que signifie un rapport P/E de 15?

en termes simples, un ratio P/E de 15 signifierait que la valeur marchande actuelle de la société est égale à 15 fois son bénéfice annuel. En d’autres termes, si vous deviez acheter hypothétiquement 100% des actions de la société, il vous faudrait 15 ans pour récupérer votre investissement initial grâce aux bénéfices continus de la société.,