ce este câștigurile înainte de dobândă, impozite, depreciere și amortizare – EBITDA?
EBITDA, sau câștigurile înainte de dobânzi, impozite, depreciere și amortizare, este o măsură a performanței financiare globale a unei companii și este utilizată ca alternativă la venitul net în anumite circumstanțe. EBITDA, cu toate acestea, poate fi înșelătoare, deoarece elimină costul investițiilor de capital, cum ar fi proprietatea, instalațiile și echipamentele.,această valoare exclude, de asemenea, cheltuielile asociate datoriei prin adăugarea cheltuielilor cu dobânzile și a impozitelor la câștiguri. Cu toate acestea, este o măsură mai precisă a performanței corporative, deoarece este capabilă să arate câștigurile înainte de influența deducerilor contabile și financiare.mai simplu spus, EBITDA este o măsură a rentabilității. Deși nu există nicio cerință legală pentru companii de a-și dezvălui EBITDA, potrivit SUA, principiile contabile general acceptate( GAAP), pot fi elaborate și raportate folosind informațiile găsite în situațiile financiare ale unei companii.cifrele privind veniturile, impozitele și dobânzile se găsesc în situația veniturilor, în timp ce cifrele privind amortizarea și amortizarea se găsesc în mod normal în notele privind profitul operațional sau în situația fluxului de numerar. Comanda rapidă obișnuită pentru a calcula EBITDA este să începeți cu profitul operațional, numit și câștiguri înainte de dobândă și impozit (EBIT) și apoi să adăugați înapoi amortizarea și amortizarea.,
EBITDA
EBITDA și Formula de Calcul
EBITDA este calculata intr-un mod simplu, cu informațiile care sunt ușor de găsit pe o companie declarația de venit și bilanț.
Takeaways cheie
- EBITDA este un metric utilizat pe scară largă a profitabilității corporative
- EBITDA poate fi folosit pentru a compara companiile între ele și mediile industriei.,de asemenea, EBITDA este o măsură bună a tendințelor de profit de bază, deoarece elimină unii factori străini și permite o mai „mere-la-mere” comparații.
- EBITDA poate fi utilizat ca o comandă rapidă pentru a estima fluxul de numerar disponibil pentru a plăti datoria activelor pe termen lung.
EBITDA și răscumpărările cu efect de levier
EBITDA a apărut pentru prima dată la mijlocul anilor 1980, deoarece investitorii cu efect de levier au examinat companiile aflate în dificultate care aveau nevoie de restructurare financiară., Ei au folosit EBITDA pentru a calcula rapid dacă aceste companii ar putea plăti dobânda pentru aceste tranzacții finanțate.bancherii de cumpărare cu efect de levier au promovat EBITDA ca un instrument pentru a determina dacă o companie ar putea să-și deservească datoria pe termen scurt, să zicem peste un an sau doi. Analizând raportul de acoperire EBITDA-la-interes al companiei (cel puțin teoretic), investitorii ar putea înțelege dacă o companie ar putea satisface plățile mai mari ale dobânzilor cu care s-ar confrunta după restructurare. De exemplu, bancherii ar putea argumenta că o companie cu EBITDA de $5 milioane și dobânzi de $2.,5 milioane au avut o acoperire a dobânzii de două – mai mult decât suficient pentru a plăti datoria.EBITDA a fost o valoare populară în anii 1980 pentru a măsura capacitatea unei companii de a deservi datoria utilizată într-o achiziție cu efect de levier (LBO). Este adecvat să se utilizeze o măsură limitată a profiturilor înainte ca o societate să fi obținut efectul de levier integral într-un LBO. EBITDA a fost popularizat în continuare în timpul bulei „dot com”, când companiile aveau active foarte scumpe și sarcini de datorii care ascundeau ceea ce analiștii și managerii considerau că sunt numere legitime de creștere.,
folosind EBITDA
utilizarea EBITDA s-a răspândit de atunci într-o gamă largă de întreprinderi. Susținătorii săi susțin că EBITDA oferă o reflectare mai clară a operațiunilor prin eliminarea cheltuielilor care pot ascunde modul în care compania funcționează cu adevărat.EBITDA este în esență venitul net (sau câștigurile) cu dobânzi, impozite, depreciere și amortizare adăugate înapoi. EBITDA poate fi utilizat pentru a analiza și compara rentabilitatea între companii și industrii, deoarece elimină efectele finanțării și cheltuielilor de capital., EBITDA este adesea utilizat în rapoartele de evaluare și poate fi comparat cu valoarea și veniturile întreprinderii.cheltuielile cu dobânzile și (într-o măsură mai mică) veniturile din dobânzi sunt adăugate înapoi la venitul net, ceea ce neutralizează costul datoriei, precum și efectul plăților de dobânzi asupra impozitelor. Impozitele pe venit sunt, de asemenea, adăugate înapoi la venitul net, ceea ce nu crește întotdeauna EBITDA dacă compania are o pierdere netă. Companiile tind să-și evidențieze performanța EBITDA atunci când nu au un venit net foarte impresionant (sau chiar pozitiv)., Nu este întotdeauna un semn de înșelăciune a pieței rău intenționate, dar uneori poate fi folosit pentru a distrage investitorii de lipsa rentabilității reale.companiile folosesc conturile de amortizare și amortizare pentru a cheltui costul proprietății, plantelor și echipamentelor sau investițiilor de capital. Amortizarea este adesea folosită pentru a cheltui costul dezvoltării de software sau al altei proprietăți intelectuale. Acesta este unul dintre motivele pentru care companiile de tehnologie și cercetare în stadiu incipient prezintă EBITDA atunci când comunică cu investitorii și analiștii.,echipele de Management vor susține că utilizarea EBITDA oferă o imagine mai bună a tendințelor de creștere a profitului atunci când conturile de cheltuieli asociate capitalului sunt excluse. Deși nu există nimic în mod necesar înșelător cu privire la utilizarea EBITDA ca metrică de creștere, uneori poate umbri performanța financiară reală și riscurile unei companii.
dezavantajele EBITDA
EBITDA nu se încadrează în principiile contabile general acceptate (GAAP) ca măsură a performanței financiare., Deoarece EBITDA este o măsură „non-GAAP”, calculul acesteia poate varia de la o companie la alta. Nu este neobișnuit ca companiile să sublinieze EBITDA asupra venitului net, deoarece este mai flexibil și poate distrage atenția de la alte domenii problematice din situațiile financiare.un steag roșu important pentru investitori este atunci când o companie începe să raporteze EBITDA proeminent atunci când nu a făcut acest lucru în trecut. Acest lucru se poate întâmpla atunci când companiile au împrumutat puternic sau se confruntă cu creșterea costurilor de capital și de dezvoltare., În această situație, EBITDA poate servi ca o distragere a atenției pentru investitori și poate fi înșelătoare.
ignoră costurile activelor
o concepție greșită comună este că EBITDA reprezintă câștiguri în numerar. Cu toate acestea, spre deosebire de fluxul de numerar gratuit, EBITDA ignoră costul activelor. Una dintre cele mai frecvente critici ale EBITDA este că presupune că profitabilitatea este doar o funcție a vânzărilor și a operațiunilor – aproape ca și cum activele și finanțarea de care are nevoie compania pentru a supraviețui ar fi un cadou.,
ignoră capitalul de lucru
EBITDA lasă, de asemenea, numerarul necesar pentru finanțarea capitalului de lucru și înlocuirea echipamentelor vechi. De exemplu, o companie poate fi capabilă să vândă un produs pentru un profit, dar ce a folosit pentru a achiziționa inventarul necesar pentru a-și umple canalele de vânzare? În cazul unei companii de software, EBITDA nu recunoaște cheltuielile de dezvoltare a versiunilor software actuale sau a produselor viitoare.,
Diferite Puncte de Plecare
în Timp ce scăderea plăților de dobânzi, taxe, depreciere și amortizare din câștigurile poate părea destul de simplu, diferite companii folosesc diferite câștigurile figurează ca punct de plecare pentru EBITDA. Cu alte cuvinte, EBITDA este susceptibilă la jocurile de contabilitate a câștigurilor găsite în declarația de venit. Chiar dacă luăm în considerare distorsiunile care rezultă din dobânzi, impozitare, depreciere și amortizare, cifra câștigurilor din EBITDA este încă nesigură.,
ascunde evaluarea companiei
cel mai rău dintre toate, EBITDA poate face o companie să pară mai puțin costisitoare decât este cu adevărat. Când analiștii se uită la multiplii prețurilor acțiunilor EBITDA, mai degrabă decât la câștigurile de bază, produc multipli mai mici.
luați în considerare exemplul istoric al operatorului de telecomunicații fără fir Sprint Nextel. 1 aprilie 2006, stocul a fost de tranzacționare la 7.3 ori Prognoza EBITDA. Asta ar putea suna ca un multiplu scăzut, dar nu înseamnă că compania este o afacere. Ca multiplu al profiturilor operaționale prognozate, Sprint Nextel a tranzacționat de 20 de ori mult mai mare., Compania tranzacționate la 48 ori venitul net estimat. Investitorii trebuie să ia în considerare alți multipli de preț în afară de EBITDA atunci când evaluează valoarea unei companii.
limitările EBITDA
câștigurile înainte de dobândă, impozite, amortizare și amortizare (EBITDA) adaugă cheltuielile de amortizare și amortizare înapoi în profitul operațional al unei companii. Analiștii se bazează, de obicei, pe EBITDA pentru a evalua capacitatea unei companii de a genera profituri numai din vânzări și de a face comparații între companii similare cu structuri de capital diferite., EBITDA este o măsură non-GAAP și uneori poate fi folosită intenționat pentru a ascunde performanța reală a profitului unei companii.din cauza acestor probleme, EBITDA este prezentat mai proeminent de companiile în stadiu de dezvoltare sau de cele cu sarcini grele de datorii și active scumpe.uneori, reputația proastă a măsurătorilor este în mare parte rezultatul supraexpunerii și al utilizării necorespunzătoare. La fel cum o lopată este eficientă pentru săparea găurilor, nu ar fi cel mai bun instrument pentru strângerea șuruburilor sau umflarea anvelopelor., Astfel, EBITDA nu ar trebui să fie utilizat ca un instrument unic pentru evaluarea profitabilității corporative. Acesta este un punct deosebit de valabil atunci când se consideră că calculele EBITDA nu sunt conforme cu principiile contabile general acceptate (GAAP).ca orice altă măsură, EBITDA este doar un singur indicator. Pentru a dezvolta o imagine completă a sănătății oricărei firme date, trebuie luate în considerare o multitudine de măsuri., În cazul în care identificarea companiilor mari a fost la fel de simplu o verificare a unui singur număr, toată lumea ar fi verificarea acestui număr, și analiștii profesioniști ar înceta să mai existe.
EBITDA vs.EBT și EBIT
EBIT (câștigurile înainte de dobânzi și impozite) este venitul net al unei companii înainte de cheltuiala cu impozitul pe venit și cheltuielile cu dobânzile au fost deduse. EBIT este utilizat pentru a analiza performanța operațiunilor de bază ale unei companii fără cheltuieli fiscale și costurile structurii capitalului care influențează profitul., Următoarea formulă este utilizată pentru a calcula EBIT:
deoarece venitul net include deducerile cheltuielilor cu dobânzile și cheltuielile fiscale, acestea trebuie adăugate înapoi în venitul net pentru a calcula EBIT. EBIT este adesea menționată ca venituri din exploatare, deoarece ambele exclud impozitele și cheltuielile cu dobânzile în calculele lor. Cu toate acestea, există momente în care veniturile din exploatare pot diferi de EBIT.câștigurile înainte de impozitare (EBT) reflectă cât de mult a fost realizat un profit operațional înainte de contabilizarea impozitelor, în timp ce EBIT exclude atât impozitele, cât și plățile de dobânzi., EBT se calculează prin luarea venitului net și adăugarea impozitelor înapoi pentru a calcula profitul unei companii.prin eliminarea obligațiilor fiscale, investitorii pot utiliza EBT pentru a evalua performanța operațională a unei firme după eliminarea unei variabile în afara controlului său. În Statele Unite, Acest lucru este cel mai util pentru compararea companiilor care ar putea avea diferite impozite de stat sau impozite federale. EBT și EBIT sunt similare între ele și sunt ambele variații ale EBITDA.,deoarece amortizarea nu este capturată în EBITDA, aceasta poate duce la distorsiuni ale profitului pentru companiile cu o cantitate considerabilă de active fixe și, ulterior, cheltuieli substanțiale de amortizare. Cu cât este mai mare cheltuielile de amortizare, cu atât mai mult va stimula EBITDA.
EBITDA vs., Fluxul de numerar operațional
fluxul de numerar operațional este o măsură mai bună a cantității de numerar pe care o companie o generează, deoarece adaugă taxe fără numerar (amortizare și amortizare) înapoi la venitul net și include modificările capitalului circulant care utilizează sau furnizează numerar (cum ar fi modificările creanțelor, datoriilor și stocurilor).acești factori de capital de lucru sunt cheia pentru a determina cât de mult bani generează o companie., Dacă investitorii nu includ modificări ale capitalului circulant în analiza lor și se bazează exclusiv pe EBITDA, vor pierde indicii care indică dacă o companie se luptă cu fluxul de numerar, deoarece nu colectează creanțele sale.
exemplu de utilizare a EBITDA
o companie de vânzare cu amănuntul generează venituri de 100 de milioane de dolari și suportă costuri de producție de 40 de milioane de dolari și cheltuieli de exploatare de 20 de milioane de dolari. Cheltuielile cu amortizarea și amortizarea totalizează 10 milioane de dolari, obținându-se un profit operațional de 30 de milioane de dolari., Cheltuielile cu dobânzile sunt de 5 milioane de dolari, ceea ce echivalează cu câștigurile înainte de impozitele de 25 de milioane de dolari. Cu o rată de impozitare de 20%, venitul net este egal cu 20 de milioane de dolari după ce 5 milioane de dolari în impozite sunt scăzute din veniturile înainte de impozitare. Dacă amortizarea, amortizarea, dobânzile și impozitele sunt adăugate înapoi la venitul net, EBITDA este egală cu 40 de milioane de dolari.,
| Net Income | $20,000,000 |
| Depreciation Amortization | +$10,000,000 |
| Interest Expense | +$5,000,000 |
| Taxes | +$5,000,000 |
| EBITDA | $40,000,000 |
Many investors use EBITDA to make comparisons between companies with different capital structures or tax jurisdictions., Presupunând că două companii sunt ambele profitabile pe baza EBITDA, o comparație ca aceasta ar putea ajuta investitorii să identifice o companie care crește mai rapid din perspectiva vânzărilor de produse.de exemplu, imaginați-vă două companii cu structuri de capital diferite, dar o afacere similară. Compania A are un EBITDA curent de $20,000,000 și Compania B are EBITDA de $17,500,000. Un analist evaluează ambele firme pentru a determina care are cea mai atractivă valoare.,
Din informațiile prezentate până acum, este logic să presupunem că O Companie ar trebui să fie de tranzacționare la o valoare totală mai mare decât Compania B. cu toate Acestea, odată ce operaționale cheltuielile de depreciere și amortizare sunt adăugate înapoi, împreună cu dobânzile și impozitele, relația dintre cele două companii este mult mai clar.,y A
In this example, both companies have the same net income largely because Company B has a smaller interest expense account., Există câteva concluzii posibile care pot ajuta analistul să sape puțin mai adânc în adevărata valoare a acestor două companii:
- Este posibil ca Compania B să poată împrumuta mai mult și să crească atât EBITDA, cât și venitul net? Dacă compania își subutilizează capacitatea de a împrumuta, aceasta ar putea fi o sursă de creștere și valoare potențială.
- dacă ambele companii au aceeași sumă de datorii, poate Compania A are un rating de credit mai mic și trebuie să plătească o rată a dobânzii mai mare. Acest lucru poate indica un risc suplimentar în comparație cu Compania B și o valoare mai mică.,
- Pe baza valorii amortizării și amortizării, Compania B generează mai puțin EBITDA cu mai multe active decât compania A. Acest lucru ar putea indica o echipă de management ineficientă și o problemă pentru evaluarea companiei B.
Întrebări frecvente
cum se calculează EBITDA?
puteți calcula EBITDA folosind informațiile din situația de venit a companiei, situația fluxului de numerar și bilanțul., Formula este următoarea:
EBITDA = venit Net + dobânzi + impozite + amortizare + amortizare
ce este un EBITDA bun?
EBITDA este o măsură a performanței financiare și a rentabilității unei companii, deci EBITDA relativ ridicată este în mod clar mai bună decât EBITDA mai mică. Companiile de diferite dimensiuni din diferite sectoare și industrii variază foarte mult în ceea ce privește performanța lor financiară. Prin urmare, cel mai bun mod de a determina dacă EBITDA unei companii este „bun” este de a compara numărul său cu cel al colegilor săi—companii de dimensiuni similare din aceeași industrie și sector.,
ce este amortizarea în EBITDA?
în ceea ce privește EBITDA, amortizarea este o tehnică contabilă utilizată pentru a reduce periodic valoarea contabilă a imobilizărilor necorporale într-o anumită perioadă de timp. Amortizarea este raportată în situațiile financiare ale unei companii. Exemple de active necorporale includ proprietatea intelectuală, cum ar fi brevetele sau mărcile comerciale, sau fondul comercial derivat din achizițiile anterioare.,>
